从iPhone到原油基金，说说基金套利基本原理

沧桑笑容

各类基金套利的基本原理

各位朋友会经常见到大家讨论华宝油气、原油基金的套利，但是操作起来又一头雾水，摸不到头脑，买错的话甚至可能造成损失。因此，这里很有必要和大家说下基础知识。
简单来说，就是一个品种在两个市场可能有两个价格，只要在低价格的市场买入，搬运到高价格的市场卖出，这就是套利。
具体到各类基金套利，我们知道基金有两个价格，既有你向基金公司进行申购赎回的净值价格，也有你和其他投资者之间买卖交易的价格。
如果卖出价格高于申购价格，那就可以先向基金公司申购，再卖出给其他投资者，赚取这个差价。


这其实当年我做过的美国iPhone代购可以完美举例。
2013年的时候，美国市场（A市场）iPhone在官方苹果店售价5000元。
但是当年，苹果首发地没有中国，只能靠美国发售的苹果走私进来，可谓一机难求。美国售价5000元的手机直接被炒作到10000元。
因此美国黄牛们从苹果店原价买入后，会加价卖出，每天会有不同的黄牛价在变动。


图为2013年9月美国苹果店门外，小黄牛和老黄牛一手交钱一手交货
同一个产品，B市场相对于A市场有巨大的溢价，不傻的人都知道怎么办吧？
很明显，华强北黄牛当天看到这么大的溢价，会立刻发出下单指令，在中国当晚，美国白天的时候，从美国本地的黄牛手里收购手机（注意收购价格是美国当天的黄牛价格）。这个价格根据当天行情，或高于/或低于前一天的美国黄牛价6000元，我们按照4000元-7000元计算，也就是华强北黄牛的申购成本。
扫货后，黄牛自然是最快的速度把iPhone空运回国内。最快的话，T+2日后，这批手机就运到华强北的柜台出售，当然价格也是按照华强北当天的行情价予以出售。
如果国内28日华强北iPhone售价涨到12000元，那么华强北黄牛大赚特赚。即使iPhone下跌到9000元，问题也不大，因为黄牛成本是在美国申购的成本，9000元减去7000元的申购成本，覆盖掉邮费，少赚而已。


不过，这个差价是理想状态。毕竟实际情况中，一旦中国市场iPhone价格过高，就有无数人从美国搬运iPhone回国，到了第三天集中到货的时候，可能会出现价格跳水的情形。
但是苹果店在2013年的限量出售和每人限售两台的要求，则大大的制约了市场苹果的供给总量，使得全球的iPhone总是供不应求，一般这个高溢价会保持1-2个月之久。直到苹果敞开了在全球供应iPhone，抹平任何利润后为止。

原油基金套利

如果你明白了上面iPhone的套利行为，下面的原油基金套利肯定也不在话下：
比如最近热炒的一款QDII产品-易方达原油证券投资基金（原油基金161129）就是这么一个存在超大溢价，引发无数人套利的产品。
原油基金大家可以在股票软件内与其他投资者直接买卖，交易价格在国内开盘时候随时波动；也可以在场外向基金公司进行申购，申购价格为当晚的净值（当晚全球布伦特石油和WTI原油综合加成得出）。
常规来说，原油基金交易价格是跟随其净值为依据，在场内进行交易，价格不应偏差太大。但是因国外原油价格的巨幅波动、外汇额度限制、原油基金的限购以及国内原油基金的涨跌停限制，所以导致原油基金的交易价格和净值产生了较大的偏离，使得我们有利可图。
比如3月25日，161129的场内交易价格0.93元，场外申购价格0.541元。那就会发生如下的情况：无数人在3月25日，从场外按照低价格申购原油基金，并在3月27日到账，3月30日可以在场内按照高价卖出。


而且因为QDII基金的外汇额度有限，所以易方达原油基金每天每个账户限购500元，就类似美国苹果店每天每人限购两部手机。个人账户的限购，保证了这个溢价能长期存在，不至于有大户无上限申购。
但是即便限购，套利大军还是如此之多，以至于3月24日晚上，被吓尿的易方达原油基金发出公告，直接关门。关门时间如此之快，我的文章都还没写。


不过掌握此类原理后，大家就知道此类品种算是此起彼伏的。少了华宝油气、少了南方原油、少了原油基金后，总是会有其他的品种出现。比如周一和周二套利大军申购161129后，今天也没消停，直接转战其他品种。各位掌握了基本原理，就多学会了一门亏钱的收益，恭喜恭喜。

基金套利的风险：

申购的风险也是有的，比如大家本周一大规模认购的原油基金，今晚就要到账，周四都会选择场内直接卖出，那就变成“跑得快”游戏。
百万、千万的砸盘全部出来，估计原油基金周四会在跌停板上被摁的死死的，怕不怕？
其实不怕...
为啥？
因为申购时候的利润是72%，在国内有涨跌停限制的情况下，这个安全垫足够高了。别说3个跌停板，再来3个跌停板，我们也才开始亏钱而已。
而原油基金是否会连续7、8个跌停板？咱们后面看看。如果油价进一步下跌，会吸引很多人前来买入原油基金抄底。在场内抄底大军面前，我觉得不太会连续跌停。

具体操作注意事项：

具体操作时候，一定要注意，申购指的是基金申购，千万不要直接买入。
下面这两个截图是基金申购的路径：




2、
而下面这个，才是基金的场内直接买入和卖出选项，可以看到场内交易价格是有波动的，并且收在0.943元。


话说回来，真正的无风险套利，还是扫货的小黄牛们。在苹果店原价买入，转手加钱就卖给大黄牛。卖不掉可以随时退货，赚多赚少的事情，收益下有保底上不封顶。


就像2019年末的扫货茅台酒一样，以后有时间再讲讲茅台的扫货经历。

黎明赏月

开放式基金不行吗

泥工林师

可以，但是开放式基金要转托管到场内，花点时间。可以同时进行

郑自琴

哦谢谢