基金的估值原来这么简单，一文看懂

陈明颀

估值能评估一只基金目前处于高估还是低估的状态。
估值是什么？
估值是股市中对某股票价值的体现。说白了就是市场觉得一家企业值多少钱。
估值往往跟当前的市价是不匹配的。
<hr/>免费网站：天天基金网、支付宝/蚂蚁财富、蛋卷基金、乌龟量化等。
收费网站：乌龟量化、理杏仁、wind终端、choice终端等。
<hr/>就比如：梵高的星空现在值2亿美元。
1889年，星空只要10美元就能买到，说明画的价值被低估了。此时买进，等它涨到2亿美元的时候卖出，就能赚1.99亿美元。
这幅画在1889年就处于一个低估状态。
画还是那幅画，是什么导致了以前跟现在的价钱不一样呢？是大家对未来收益的预期。
这个过程跟买入基金一样，在基金低估的区间买进，会获利；在高估的时候买入，可能会亏钱。
基金估值就是当前交易日的基金净值的估算值。
如何评估一只基金是高估还是低估呢？
1市盈率：PE

市盈率，是最常见的估值指标之一。
PE=每股市价/每股收益=P/E=公司市值/年度净利润
P代表market price每股市价，E代表EPS每股收益。
举个栗子：
木兰花1万块买了一头奶牛，奶牛每年产奶可以卖1000元，那么她10年就可以把投入的成本收回来，这头牛的市盈率就是10倍。


一般来说，PE越低，被低估的可能性高，赚钱的几率就越大。
因为PE存在一定的缺陷，更加适合弱周期、盈利稳定的行业基金。
更适用于消费、医疗这样业绩表现稳定的行业基金，如：易方达消费行业股票、汇添富消费行业混合。
我们买基金实际上是投资预期，要把当前的估值跟未来预期做比较。
此外，还要把基金当前的估值跟同行业其他的基金做比较。
对于周期性强的行业，我们还需要看一个指标，就是市净率。
2市净率


PB=市价/净资产=P/B
举个栗子：
木兰不是全款买的牛，而是找银行借了5000块，这头牛属于她的净资产就只有5000块。牛的价格1万元除以净资产5000，2倍就是牛的市净率。
PB适用于强周期性、盈利不稳定的行业，像煤炭、钢铁、银行等。如：易方达资源行业混合、国泰中证煤炭ETF联接A等。
这些行业固定资产多，净资产较为稳定，更适合用PB来判断估值的高低。
比如煤炭企业有大量的煤炭资产，就算不经营，资产也可以变卖，如果市净率小于1，也就是破净，说明市价/股价具备一定的安全性。
熊市看市净率，市净率越小说明价值越高，最好结合企业的利润来看。
通常来说，市盈率和市净率越高，越被高估；市盈率和市净率越低，越被低估。
很多时候，绝对的PE和PB很难判断目前处在高位还是低位，所以就需要借助PE百分位。
PE百分位：
PE百分位能反映牛的投资在历史区间中的价值高低，如果百分位是25%，说明现在的投资价值比历史上75%的时候高，这种方法一看就懂。
3去哪里看这些指标呢？

PB、PE计算较为复杂，这些指标都不需要我们去计算，很多平台都已经计算好了，并告诉你当前处于什么状态。
免费网站：天天基金网、支付宝/蚂蚁财富、蛋卷基金、乌龟量化等。
收费网站：乌龟量化、理杏仁、wind终端、choice终端等。
天天基金网：
天天基金网的指数估值栏进去就有一个低估榜单，可以看指数的PE、PB和ROE的情况。



图片来源：天天基金网

点击每个指数详情页，还能查看指数多个时段的涨跌幅情况，会关联指数相关的基金。
支付宝：
红灯停、绿灯行、黄灯亮了等一等。
在支付宝或蚂蚁财富搜索指数红绿灯，就能看到一些行业指数的估值，也会有关联指数的基金。
与天天基金网相比，蚂蚁财富关联的基金相对较少，大多是天弘旗下的基金。



图片来源：蚂蚁财富

蛋卷基金：
直接将金融、周期、重资产等行业使用PB百分位估值，其余使用PE百分位估值，对PE、PB傻傻分不清的伙伴来说很不错。



图片来源：蛋卷基金

可以点击指数详情页，查看近10年的估值情况，很多网站是收费使用的。
蛋卷基金有30/50/70百分位线，估值所处区间一目了然。
不论你是理财小白还是资深人员，用以上几个工具就够了。
估值其实是一个动态的过程，看基金估值高低的时候，要结合该行业基本面来进行判断。
比如煤炭行业，拿中证煤炭来说，前几年它的估值是很低的，但煤炭板块属于产能过剩的夕阳行业，如果以前买入，后面就越跌越多，越来越惨。



图片来源：乌龟量化

同理，像消费、医药行业，买的时候可能估值较高，但因为成长性好，后期可能会带来不错的收益。



图片来源：乌龟量化

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特别说明：乌龟量化有免费的工具，也有部分需要收费。

徐育合

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