好基评述——广发基金林英睿

水燊的水

回归本业，给大家推荐个最近觉得又可以的广发基金林英睿。
回顾市场，近一年市场震荡，指数在3000点上下来回跟玩似的，基金都不要谈赚钱，能保证不亏或者少亏点就不错了，像张坤这样的大佬级基金经理产品从最高点回落都接近腰斩，谢治宇、葛兰的基金都创历史最大回撤。如此惨烈的市场，大伙都歇歇了，不敢瞎折腾，基本到了谈基谈股色变的时候。但投资难道不就是应该买在“无人问津”处，卖在“人声鼎沸”时吗？！ 所以我来了，给大家推荐一个逆向投资好手，低回撤基金代表：
林英睿是名副其实的学霸，某年省高考状元，后在北大求学。林英睿任职基金经理之初是在中欧，师从大佬周蔚文，参与合管周蔚文的代表作中欧新蓝筹和中欧新趋势。从中欧离任，加入广发，代表作为广发睿毅领先混合和广发价值领先混合。虽然广发价值领先混合在2021年一季度拿到权益类收益第一让他再次进入大众视野，但由于睿毅领先混合成立时间更久，更具代表性，所以重点看看广发睿毅领先混合，来分析一下林英睿的投资风格。
首先，低回撤是他的卖点。在当前市场，大伙买基金比起鼓吹能有多少收益，可能更看重基金经理控制回撤的能力：“只要跌得不多我就不会割，到头来总会涨的吧”。
看看林英睿管理的产品情况，如图


睿毅成立接近五年（4年又334天），年化收益为23.20%，业绩相当不错，历史最大回撤发生在2018年，为20.42%（配图）。


在来看看2020年初的那波回撤和2021年中的那波市场回调中最大回撤分别是12.46%和12.16%（如图），近一年最大回撤为11.90%。如图


近期，某大型基金网也出了一个榜单"低回撤优秀基金"
筛选近3年最大回撤小于15%\收益率为正,规模大于1亿且近3年收益回撤比同类领先的可购基金.广发睿毅领先永夺混合型基金第一,排名第二的也是林英睿管理的广发多策略混合。


说到市场上的专业买手自然是我们的FOF基金，我之前看到一篇近期相关的文章：今年根据FOF基金的十大重仓基金统计了各基金被FOF基金持有的情况，林英睿的广发睿毅领先不仅持有的FOF基金数量增长，且FOF规模也在大幅增长。


总结以上，林英睿是如何控制风险的？
一、自上而下的投资，对宏观经济政策会进行研究，在判断有较大风险的时候主动做仓位调整，比如：


二、投资策略
林英睿坚持逆向投资的原则，属于困境反转型选手，对估值容忍度低，擅长做价值投资。选股逻辑是：研究过去2-3年甚至3-5年周期下行、行业出清、股价处于底部，但基本面确实改善的公司。对具体拐点时间不好判断，但会看向上的弹性和爆发的持续性。具体来说就是赚均值回归的钱，以下我翻了他历史的持仓操作：
例1 看睿毅18年家禽养殖来说股价低位买入前十大的几只养殖类股票到四季度出清,当时他根据行业成立自律协会控制供给、环保政策倒逼小企业退出等因素判断农林牧渔板中的养殖行业将进入供给短缺期，景气度步入上行阶段。受益于在该行业的布局，他的两只基金广发多策略和广发睿毅领先在当年沪深300下跌25%的情况下分别只跌了12%和7%，有明显的超额收益。




例2 还有他一战成名的2021年一季度拿下当季权益类基金收益第一，他也是根据当时全球疫情和经济形势以及顺周期板块的供给需求提前布局了顺周期的能源和贵金属.


例3 他从去年4季度的持仓开始就配置一水的银行和航空股，也还是坚持逆向策略的原则，赌的疫情过后困境反转公司的机会。


总结, 可以看出他确实一直坚持在做逆向投资，算是一个知行合一的选手。
再好的基金也有其风险点需要注意的：
目前主流的投资理念更多的是赚企业成长的钱，同时去找机会用合理甚至偏低的价格去买入，赚钱部分均值回归的钱。典型的就是像张坤、谢治宇，很多时候他们在投资企业的时候对好公司的估值是有一定容忍度的，更看重的还是企业的成长，这也导致他们换手率会比较低，业绩表现对规模的容忍度会大一些。
但像林英睿这种类型的基金经理，对基金有择时、仓位有控制，对基金规模的要求更高，所以选择他还是要观察的规模增长的情况。
投资建议仅供参考！