2023.1.06期货早市观点

猫耳湖

（转载瑞达期货研究院）
股指期货
A 股主要指数昨日收涨。两市股指盘中全线走高，沪指涨约 1%，深成指涨超 2%，创业板指大涨近 3% 一度突破 2400 点。两市成交额有所放大，北向资金大幅净买入。四期指齐收涨，大盘指数表现更强，上证 50 以及沪深 300 涨幅接近 2%。2023 年初央行可能采取定向降准等结构性宽松工具，依据 LPR 形成机制， 预计 1 月存在进一步降低 5 年 LPR 概率。在国内经济修复尚不明朗且稳增长任务依然繁重的基本面背景下， 相对“友好”的国内外政策环境，中小盘有望受到分母端效应驱动。而随着国内基本面修复预期增强，国内 利率下行空间有限，大盘价值或仍占优。预计 2023 年 A 股将走出“先价值后成长”的趋势。短期可逢低介 入多 IF、IH 合约，中长期亦可布局 IC、IM 合约。
生猪
价格上来看，外三元生猪价格偏弱运行。供应端来看，养殖端出栏窗口期不足半月，供应压力有待释放， 集团场出栏增加，散户出栏也较为积极，生猪供给或将进一步宽松。需求端来看，元旦过后，需求惯性回落， 加上疫情处于高峰期，居民消费情绪黯淡，需求缺乏有效提振，不过市场存在后期消费需求改善的预期。总 体来看，供需宽松，预计现货价格偏弱调整，然而目前猪价过低，市场产生了价格将会反弹的预期，导致期 价反弹。盘面上，生猪 2303 合约偏强运行，收涨 1.24%。操作上，建议空单离场。
鸡蛋
蛋鸡产能有所回落，市场鸡蛋供应压力略有降低，叠加元旦和春节，商超备货需求增多，总体消费量有 所回升。鸡蛋现货价格止跌回升。同时，玉米和豆粕止跌回升，成本端支撑力度增强，且市场对后期需求复 苏预期较强，提振期货市场。不过，疫情政策优化后，鸡蛋消费不及往年同期，生产和流通环节库存增加， 且蛋价持续维持偏高水平，老鸡延淘情况普遍，或对蛋价有所牵制。盘面来看，近期鸡蛋期价有所反弹，不 过，前二十名净空持仓增加，或将影响反弹高度，暂且观望。
豆粕
周四美豆上涨了-0.64%，美豆粕上涨了 0.71%，隔夜豆粕上涨了-1.07%，进入 2023 年，目前仍主要关 注美豆的出口情况以及南美的种植情况。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量 较一周前减少 17.6%，比去年同期减少 9.5%。截至 2022 年 12 月 29 日的一周，美国大豆出口检验量为 1,462,882 吨，上周为 1,774,899 吨，去年同期为 1,616,018 吨。美豆出口不及预期，限制美豆的价格。南 美方面，周末的降雨对阿根廷有利，不过未来几天的干旱天气依然限制阿根廷的种植，巴西方面天气情况表 现良好，部分地区已经开始收割，预计后期会对美豆的出口有所冲击。另外，受制于需求担忧和原油下跌， 美豆下跌，对成本支撑有所减弱。从豆粕基本面来看，大豆压榨量维持高位，豆粕库存连续第六周回升。1  月 2 日，国内主要油厂豆粕库存 56 万吨，比上周同期增加 6 万吨，比上月同期增加 28 万吨，比上年 同期减少 2 万吨，比过去三年同期均值减少 10 万吨。本周油厂开机水平有望继续保持在 200 万吨左右， 豆粕现货供应充裕，企业随用随采，预计豆粕库存或将继续保持增加态势。盘面来看，豆粕有所回调，主要 受美豆的拖累，预计今日维持偏弱走势。
原油
国际原油期价小幅反弹，布伦特原油 3 月期货合约结算价报 78.69 美元/桶，涨幅 1.1%；美国 WTI 原油 2 月期货合约报 73.67 美元/桶，涨幅 1.2%。美联储将会议纪要显示通胀风险仍是政策前景的关键，美国上 周初请失业金人数降至三个月最低，美元指数大幅回升。欧盟正式禁止进口俄罗斯海运石油，OPEC+会议维 持减产 200 万桶/日的产量政策；供应风险对油市有所支撑，EIA 原油库存增幅低于预期，成品油库存出现 回落，美国殖民管道公司 3 号线因计划外维修而暂时关闭，沙特下调 2 月亚洲地区原油官方售价；全球经 济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2303 合约期价考验 520 区域支撑，上方测试 535 区域压力，短线上海原油期价呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。
短纤
隔夜短纤震荡下行，期价收跌。成本方面，目前短纤加工费上涨至 999 元/吨附近，加工利润上升。需 求方面，短纤产销 较前一交易日上升 8.56%至 34.76%，产销气氛升温。短期聚酯原料价格下跌削弱短纤成 本支撑，预计期价偏弱震荡。 技 术上， PF2302 合约下方关注 6800 附近支撑，上方关注 7300 附近压力， 建区间偏空交易。
贵金属
夜盘沪市贵金属期价收跌，沪银跌幅更大。美国 ADP 全国就业报告显示，美国 12 月私营部门就业人数 增加 23.5 万人，预测为增加 15 万个，数据显示就业市场强劲；加上美联储 12 月货币政策会议纪要显示， 没有与会者预期 2023 年降息是合适的，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高，“一些与会者强 调，重要的是要清楚地表明，放缓加息步伐并不表明委员会实现其价格稳定目标的决心有所减弱，也不意味 着通胀已经见顶”，就 2 月预期加息规模并未提供新信息，整体报告基调偏鹰，美元指数走强，贵金属承压。 操作上建议，日内震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制。

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